Modelo Operativo
Tipos de Participantes
En ComDer existirán 2 modalidades de participación: Participantes Directos (PD) y Participantes Indirectos (PI), los que indistintamente se denominan Participantes. Los Participantes deberán acreditar ante ComDer el cumplimiento de los requisitos que establecen las Normas de Funcionamiento, dependiendo de su calidad de participante Directo como Indirecto.
Para la Fase I del proyecto, sólo se consideran los Participantes Directos.
Participantes Directos
Pueden operar como PD, quienes han sido aprobados por el Directorio de ComDer, y que correspondan a alguna de las entidades señaladas en el artículo 21 de la Ley 20.345: Agentes de valores, Corredores de bolsas de valores, Corredores de bolsas de productos, Bancos y demás personas que autorice la SVS a través de normas de carácter general. Para estos efectos, los PD deberán suscribir el Contrato de Adhesión.
Participantes Indirectos
Podrán operar como PI, quienes habiendo sido aprobados por el Directorio de ComDer, correspondan a alguna de las entidades señaladas en el artículo 21 de la Ley 20.345, y los inversionistas institucionales del artículo 4 bis letra e) de la Ley N 18.045.
Los PI podrán acceder directamente a los Sistemas Administrados por ComDer, para presentar las OC (órdenes de compensación). Los PI podrán compensar en su propia cuenta pero deberán liquidar sus operaciones a través de un PD, quien mantendrá la responsabilidad ante ComDer por la liquidación de dichas operaciones.
Ciclo de Negocios
La CCP realizará un ciclo diario de negocios cuya liquidación es en T+1, por lo cual el proceso de inicio de día considera la información de cierre del día hábil anterior.
Proceso Diario de Negocio
Finalizado el proceso de inicio de día, ComDer comenzará el proceso diario de negocios, conforme a los horarios establecidos en las normas de funcionamiento. En este lapso (desde las 9:30 hasta las 16:00 horas), la cámara recibirá las órdenes de compensación desde los participantes, y los movimientos de garantías de las cuentas de Margen y Fondo de Garantía (en efectivo y en instrumentos financieros).
Proceso de Cierre
Dentro de los horarios descritos en las normas de funcionamiento (16:00 a 18:00 horas), se realizará el Cierre del Proceso Diario de Negocios, realizando las siguientes actividades:
– Anulación de OC pendientes.
– Bloqueo de transferencias a Participantes.
– Bloqueo de la constitución de Garantías con instrumentos.
– Obtención de Precios de Mercado
Cuentas de Margen:
– Valorización de Contratos
– Valorización de Garantías Cuenta de Margen
– Cálculo de Margen de Variación
– Cálculo de Margen Inicial
– Cálculo de Llamado a Margen
Fondo de Garantía:
– Valorización de Fondo de Garantía
– Cálculo de Suficiencia Fondo de Garantía
– Cálculo Llamado Extraordinario Fondo Garantía
Proceso Inicio de Día
El proceso de Inicio de Día comienza con la Liquidación de la cámara.
Diariamente, en la ventana horaria entre las 8:30 y 9:30 horas, los participantes que han recibido un Llamado a Margen, deberán abonar el monto requerido.
Perfeccionada la transferencia de fondos, la ECC:
a) Registrará los abonos en las Cuentas de Margen Efectivo y/o Cuenta Fondo Garantía Efectivo de los PD que recibieron el Llamado a Margen.
b) Dejará disponible los fondos correspondientes a los Participantes con Posición Acreedora.
Los PD que al cierre del día anterior tengan excedentes en su Cuenta de Margen Efectivo, podrán solicitar a la ECC su devolución. Sólo una vez recibida la totalidad de los fondos del Llamado a Margen, la ECC transferirá los excedentes que se hayan solicitado a través de instrucciones de transferencias de fondos que se liquidarán en el Sistema LBTR del BCCh.
En el evento que un Participante no cumpla con el Llamado a Margen dentro del plazo señalado, se iniciará un proceso de Liquidación Extraordinaria (Evento de Retardo y Evento de Incumplimiento).
Gestión de Garantías
Los participantes deberán gestionar permanentemente la suficiencia de sus garantías constituidas para el Margen Inicial y el Fondo de Garantía, de acuerdo a los requerimientos de las Normas de Funcionamiento.
Las transferencias de efectivo se realizarán a través del sistema de liquidación del Banco Central (LBTR) y la constitución de garantías en papeles a través del sistema de Registro Electrónico de Prendas del DCV.
